近期欧普康视(300595)（300595）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.31亿元，同比上升8.44%，归母净利润5.23亿元，同比下降2.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.48亿元，同比上升1.55%，第三季度归母净利润1.98亿元，同比下降12.84%。

　　来源：公司2024年三季度报

　　医疗行业中，素有“金眼银牙”一说。暗指与其有关的相关产品或服务拥有极高毛利。欧普康视正是被誉为国内“OK镜一哥”的行业龙头。根据公司介绍，欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光高科技企业，秉持“全视光产品”与“全周期视光服务”双轮驱动的发展战略。

　　行业先行者今非昔比

　　1998年，OK镜被首次被引进中国时，极短时间内便风靡全国。令欧普康视看到了商业机会。2005年2月，欧普康视的角膜塑形镜（商品名：梦戴维）获批上市，成为首款获批的国产产品。

　　当时，注册一个OK镜牌照至少需要3~5年。“梦戴维”获批后，在长达六年的时间内，没有第二款同类型产品获批上市。直到2011年，五家进口企业的产品注册证获批，2019年，爱博医疗的普诺瞳上市，这才打破了公司的在同类型国产产品中的垄断地位。

　　欧普康视也因此赚的盆满钵满。2017年登陆创业板时，欧普康视的总市值只有16亿。而2019年至2021年，市值已一度高升至900亿。直至现在，公司仍居中国角膜塑形镜行业头把交椅。根据前瞻产业研究院发布的《中国医疗器械蓝皮书》显示。截至2022年底，欧普康视的市场占比为31.5%。

　　然而，随着获批同类型产品种类和数量的增加，公司的光环正逐步褪去。

　　截至目前，总共18家生产企业获得了国家药品监督管理局颁发的角膜塑形镜产品注册证。其中，中国大陆企业9家、中国台湾企业2家、海外企业7家。与此同时，巩膜镜、阿托品滴眼液、离焦镜等新品也在分割近视防护赛道的市场。

　　受此影响，公司从2022年开始，增速明显放缓。到2023年，营收同比增幅为13.89%，净利润增幅则仅有个位数。

　　如今，曾经风光一时的欧普康视已经跌去了近800亿的市值，并已被同业公司爱博医疗所超过。因此，不少投资者会有疑问，欧普康视到底怎么了？

　　依赖单一产品，业务扩张受阻

　　公司业务包括“眼科及视光医疗器械（产品）”与“眼视光技术服务”二大板块。其中，产品板块主要是角膜塑形镜及其护理产品。公司当前拥有“梦戴维”和“DreamVision”二个塑形镜品牌。其中最知名的品牌仍是十九年前上市的“梦戴维”。

　　然而，公司的竞争对手们纷纷进入这一领域，且不断推出新产品，加大市场推广力度，挤压欧普康视的市场份额。

　　针对2024年的三季硬性角膜接触镜类产品收入下滑，公司解释称，除了近两年一直存在的高端消费疲软、减离焦框架镜等近视防控产品分走部分潜在用户、角膜塑形镜品牌竞争加剧等因素外，公司顺应行业趋势，降低产品售价、增加技术服务收入，以及开展各类促销活动等也是主要影响因素。

　　而为了寻找新的增长点，公司积极寻求市场机会。包括增加和拓展新业务，收并购医院等。目前，tp钱包下载已经拥有硬性角膜接触镜类产品、护理产品、框架镜等其他视光产品及技术服务、非视光类产品（含医疗耗材、医疗器械批发等）等四大类业务。

　　但公司在探索新增长点的过程中也不是一帆风顺。

　　2023年8月4日，欧普康视宣布与抖音头部网红“疯狂小杨哥”旗下MCN机构合肥三只羊网络科技有限公司（下称“三只羊”）开展合作，出资1710万元，与其共同投资设立合肥欧普三羊眼健康科技有限公司。

　　对于这次跨界合作，市场并不买账。有投资者质疑道：“作为一家专业医疗器械上市公司，通过与网红合作以线上直播带货的形式提升业绩，不知道是小杨哥疯狂还是公司更疯狂？”

　　仅仅一年后，疯狂小杨哥陷入了带货翻车的一系列的负面舆论风波。目前为止，合资公司欧普三羊推出的唯一产品是蒸汽眼罩。

　　今年9月，公司全资子公司欧普投资，拟以自有资金人民币5464.2857万元以增资扩股的方式投资多姿医疗。本次投资完成后，欧普投资将持有多姿医疗51%的股权。

　　截至目前，多姿医疗已获得日抛彩片和月抛彩片两张隐形眼镜三类医疗器械产品注册证。然而，多姿医疗仍处于亏损状态，2023年和2024年1—7月，多姿医疗营业收入都为0元，分别亏损804.71万元、398.17万元。

　　对于欧普康视来说，美瞳是否是个好赛道呢？智研咨询研报显示，目前，美瞳行业市场集中度较低，竞争格局较为分散，现有企业竞争激烈，行业内市场份额靠前的企业包括海昌、Acuvue/安视优（强生旗下隐形眼镜品牌）、可啦啦、Horien/海俪恩及博士伦等，绝大部分品牌销售规模较小，在市场销售额占比不足5%，市场极度分散，且市占率变化较大。

　　欧普康视方面表示，未来2至3年会推出一些市场前景较好的新品上市，比如新一代角膜塑形镜和巩膜镜已完成临床试验，目前正在统计整理，预计年底前提交注册申报。对于其他重点产品布局，在视力矫正和近视防控方面有科学依据的产品都已在布局，比如低浓度阿托品、减离焦软镜、盐酸毛果芸香碱滴眼液等。

　　其中，阿托品滴眼液是近年来增长较快的近视防控产品，并且是唯一经循证医学验证能有效延缓近视进展的药物。目前，只有沈阳兴齐眼药(300573)股份有限公司生产的硫酸阿托品滴眼液获批上市。今年8月，公司在投资者关系活动记录表中披露：“公司低浓度硫酸阿托品滴眼液（0.01%和0.02%浓度）仍在三期临床试验的入组阶段，三期临床管理交给第三方机构在做，目前反馈是已入组部分但尚未全部完成。”

　　与欧普康视一样正在布局阿托品的还有兆科眼科（06622.HK）、参天制药、博瑞制药等多家企业。

　　巩膜镜作为另外一项重点布局的产品，公司透露称：“巩膜镜在注册审评发补阶段，目前无法预测获批时间。鉴于巩膜镜的诸多优点，公司将巩膜镜作为下一个有市场潜力的主要视光产品，已在积极进行技术培训、学术推广等上市前的筹备工作。”

　　公司董事长兼总经理陶悦群、副总经理兼董秘施贤梅、财务总监卫立治，在前几日解答投资者提问时称：“对于欧普康视，新一代角膜塑形镜如能获批，会再次呈现独特的优势；巩膜镜如获批，合理定价也可能拓展较大的市场。此外公司控股终端规模的增长、其它产品的收入增长、新渠道业务收入的增长也会对公司业绩做出贡献。”

　　而在公司的新业务发展起来之前，角膜塑形镜还能支撑多久？公司表示：虽然近视防控产品种类增加，但角膜塑形镜仍然是多数专业机构的首选。西南证券(600369)研报称角膜塑形镜市场渗透率仅为1.8%，预计2025年能够达到3.2%，相比美国3.5%的渗透率仍然较低。东兴证券(601198)2020年的一份研报认为，按2030年规划要求小学、初中、高中近视率分别控制在38%、60%、70%以下，“OK镜”市场空间有望达到约1702亿元。

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